Fedezd fel a német gasztronómia különleges titkát: a háború és infláció ihlette ízletes fogások!

Története során először lépte át a 200 ezer pontos lélektani határt a DAX index, amely a 40 legnagyobb német részvény árfolyamát követi. Jelenleg nem sok jel mutat arra, hogy bármilyen tényező megfékezhetné a további emelkedést. Elemzők, különösen a makrogazdasági trendeket figyelők, némileg meglepetten szemlélik ezt a jelenséget, hiszen közben folyamatosan érkeznek a kedvezőtlen hírek Európa legnagyobb gazdaságáról. A GDP a harmadik negyedévben éves szinten 0,2 százalékkal csökkent, ami arra utal, hogy egy recesszióba hajló gazdaság nem éppen a tőzsdei rekordok jellemzője.

Ha alaposabban megvizsgáljuk az indexet alkotó részvények egyedi teljesítményét, a helyzet már nem tűnik annyira meglepőnek. Ez különösen érvényes, ha összehasonlítjuk a mostani állapotokat a korábbi, 2022 január elején elért csúcsokkal, amikor a piac a legmagasabb szintjeit ostromolta. Azóta a világ drámai átalakuláson ment keresztül. A német gazdasági modell egyik alapkövének számító olcsó orosz gáz már nem elérhető, így a német autóipar komoly kihívásokkal néz szembe az elektromos autókra való átállás során. Emellett az infláció mértéke jelentősen megugrott, ami az Európai Központi Bankot arra kényszerítette, hogy agresszív kamatemelési politikát folytasson. Ráadásul az Oroszország Ukrajna ellen indított háborúja átalakította Európa geopolitikai táját, ami további bonyodalmakat okoz a gazdasági és politikai döntéshozatalban.

A DAX index összetételében található részvények árfolyamának alakulását elemezve, a 2022 január eleji csúcsértékhez viszonyítva nyilvánvaló, hogy az index kedvező teljesítménye leginkább a kamatkörnyezet átalakulásának tudható be.

Az európai kamatok évtizedek óta nem látott mélységből emelkedtek fel, ami óriási lehetőségeket teremtett a pénzügyi szektor számára. A zéró kamatkörnyezetben a pénzintézeteknek rendkívüli hatékonysági lépéseket kellett tenniük a túlélés érdekében. Most, hogy a kamatok végre növekedésnek indultak, a kamatmarzsok is kinyíltak, lehetővé téve a pénzügyi szektor számára, hogy újra profitot termeljen. E témáról részletesebben itt olvashatsz.

A DAX indexben a német bankok és biztosítók súlya körülbelül 17 százalékot tesz ki, és ezeknek a vállalatoknak a részvényárfolyama jelentősen felülmúlja a három évvel ezelőtti csúcsértékeket. Még az Allianz részvényei is, amelyek a legkisebb emelkedést mutatják, több mint 35 százalékos növekedést könyvelhetnek el az elmúlt időszakban. Amennyiben figyelembe vesszük a kifizetett osztalékokat is, ez a szám már 50 százalék fölé emelkedik, hasonlóan a szektor többi szereplőjéhez.

Az index másik jelentős mozgatórugója ebben az időszakban kétségtelenül a megváltozott geopolitikai viszonyok hatásának tudható be. A német hadiipar éllovasa, a Rheinmetall részvényei ugyan csupán 1,6 százalékos részesedéssel bírnak az indexben, ám árfolyamuk több mint hétszeres növekedése révén jelentős mértékben hozzájárultak a német index kiemelkedő teljesítményéhez. Emellett az MTU Aero Engines nyereségének bővülése túlnyomórészt a polgári repüléshez készült alkatrészeknek köszönhető, viszont a vállalat kedvező befektetői megítélése szempontjából az is fontos tényező, hogy részt vesznek a legújabb generációs európai katonai helikopterek fejlesztésében.

A DAX index teljesítménye a 2022 októberi mélypont óta lenyűgöző párhuzamot mutat a vezető amerikai S&P 500-as indexével. Mindkét index közel azonos mértékben emelkedett, a DAX körülbelül 64 százalékos, míg az S&P 500 körüli 60 százalékos nyereséget könyvelhetett el az elmúlt két évben.

A német piacon is felfedezhető az a trend, amely az amerikai technológiai szektort jellemzi. A Deutsche Telekom részvényei 100%-kal, míg az SAP 96%-kal emelkedtek a 2022 eleji csúcsokhoz képest.

A német tőzsde autóipari részvényei, amelyek jelentős súllyal bírnak az indexben, a jelenlegi válság messze nem elhanyagolható tükrét nyújtják a szektornak. Az árfolyamok az előző bikapiaci csúcs óta 20-60 százalék közötti csökkenést mutatnak, ami a szektor nehézségeit hűen illusztrálja. Jelenleg a technikai elemzések sem jelzik kedvezően a jövőbeli áralakulást, így a helyzet továbbra is aggasztóan alakulhat.

A német piac ennek ellenére még mindig jól fest technikai szemmel nézve. A DAX index ugyanis szeptember végén egy emelkedő háromszög alakzatból tört ki felfelé, amelynek magasságából számolva az adódik, hogy a 20700 pontot is elérheti az index. Még akkor is, ha az emelkedő trend egy jelentős korrekciót követően is életben lévőnek tekinthető, mindaddig, amíg az idén augusztusban 17 400 ponton kiépített támaszt le nem töri a mutató. Van egy másik, hosszabb távon kiépített emelkedő háromszög is az index grafikonján, 12 000 és 16 400 pont között. Az ebből való kitörésből számolt célár 20 800 pont magasságába mutat, ami szintén elérhető távolságba került.